界面新闻记者 | 曾令俊
近日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》（下称：新规），标志着公募基金行业“三阶段”费率改革接近尾声。
新规将股票型基金、混合型基金、债券型基金的认申购费率上限分别调降至0.8%、0.5%、0.3%，较此前普遍1.5%、1.2%、0.8%的水平大幅下调；赎回费全额计入基金财产。
银行一直都是基金代销的主力军，此次费率下调对银行的收入会有哪些影响？
“相较于互联网平台常见的1折优惠，银行渠道以往这部分费用的折扣相对较少，因此上限下调对银行认申购费收入的影响会更为明显。”某股份制银行个金部负责人对界面新闻记者说。
银行代销收入遭冲击
银行业在基金代销市场一直占据主导地位。
中国证券投资基金业协会数据显示，2024年下半年非货币基金保有规模前10名中，银行占据6席。招商银行、兴业银行、工商银行、中国银行、建设银行、平安银行分列第2、4、5、6、7、9名，蚂蚁基金居首。
根据多个机构的测算，以基金销售环节相关费用近三年平均数据测算，第三阶段费率改革预计将整体降费约300亿元，估算降幅约为34%。
新规对银行代销业务收入构成压力。中信证券田良等分析称，本次降费新规对银行渠道收入影响达到21.4%。认/申购费市场竞争充分，预计影响程度银行>券商>独立第三方。
田良等进一步分析称，从认/申购费各渠道收取费率看：第三方渠道由于竞争充分，通常采取1折甚至0.1折，上限调整预计对实际费率影响有限；券商渠道目前通常为4折，除股票型基金影响有限外，对混合和债券基金逼近上限，预计会产生一定影响；银行渠道虽然部分也已开展折扣提升竞争力，但大多核心基金并未打折，预计实质影响最大。
“我们分别按40%/20%/5%对银行/券商/独立第三方计算认/申购费调整影响，则对银行/券商/第三方基金销售相关收入影响分别为10.6%/6.6%/0.8%。”中信证券研报进一步分析称。
中金公司张帅帅根据2024年数据基础上静态测算，银行业基金销售相关收入的整体降幅预计在11%左右。“绝对额和降幅的反差主要来自收入的多元化程度，收入类型更多元、产品结构倾向权益类的机构受影响更小。”
中国农业银行个人金融部总经理孙宁表示，该举措是推进公募基金费率改革的“最后一公里”，将推动公募基金业出台一系列降低投资者成本、实现让利于民的重要举措，整个行业向高质量发展将进一步迈出坚实一步。
事实上，部分中小银行大幅下调基金代销费率至0.1折。深圳农商银行发布公告，自8月5日起，投资者通过该行手机银行APP申购指定的9只开放式基金，可享申购手续费0.1折优惠。
银行代销基金费率打折始于2020年。当时，部分全国性股份制银行对个别产品实施“1折起”费率优惠；2024年，招商银行宣布代销公募基金全面实施买入费率“1折起。
对传统销售模式带来挑战
随着上市公司中报披露，多家银行公布了2025年上半年基金代销数据。从最新披露的银行中报来看，银行中间业务收入实现了较好增长，主要得益于基金代销业务的回暖。
比如，招商银行2025年上半年代理基金手续费及佣金收入为24.38亿元，同比增长14.35%，主要得益于权益类基金保有规模及销量提升。“客户风险偏好边际改善，含权类产品配置同比提升的同时，偏稳健的债券基金销量同比有所下降。”招商银行半年报指出。
招商银行副行长王颖此前曾表示：“费率优惠对中间业务收入的影响在可承受、可消化范围内，是一道选择题。交易费率的打折，更重要的是推动基金代销业务从传统流量经营向着规模经营方向转型。”
据建设银行披露，上半年该行手续费及佣金净收入652.18亿元，较上年同期增加25.22亿元，增幅4.02%。其中，代销基金收入增速超过20%。
但面对费率下调带来的收入压力，银行机构正在加速向“财富管理+投顾”转型。
比如，工商银行表示，将以此为契机，通过全面解读费率改革政策内容、强化投教与陪伴、优化服务体验、加强培训传导等，全面升级客户服务理念与能力。
建设银行则表示，围绕客户需求强化产品优选。深化策略、产品与内容融合，丰富全品类产品货架体系，打造“建行严选”品牌，重点布局监管导向的战略产品，持续做好客户陪伴。
上述个金部负责人对界面新闻记者说，费率改革倒逼银行告别通道依赖。未来银行代销竞争将聚焦三方面：一是投研能力，如建立基金评价体系，筛选抗跌性强的产品；二是服务升级，多家银行推出“基金陪伴服务”，降低客户赎回率；三是生态合作，银行与基金公司共建数字营销平台，实现精准获客。
另有三方销售渠道人士对界面新闻记者说，这些变化会给银行的传统基金销售业务模式带来挑战，银行可能需要更注重持续为客户提供资产配置、投资建议等增值服务，而不是依赖一次性的销售费用。同时，销售权益类基金的优势得以维持，也可能会引导银行更多地向客户推荐这类产品。
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